2026年DDR5获利能力首超HBM3e

　　根据TrendForce最新研究报告显示，全球云服务提供商积极追加订单的推动下，DRAM市场价格涨幅已超出此前预期。其中DDR5价格的持续攀升与高端HBM3e之间的价差正迅速缩小，预计2026年第一季度将迎来重要转折点——DDR5的盈利表现将首次超越HBM3e。

　　受全球云服务商大规模扩建数据中心的带动，2025年第四季度服务器DRAM合约价呈现大幅上涨，推动整体DRAM市场价格走高，供应商调高报价的意愿显著增强。基于此，TrendForce将第四季度通用型DRAM的价格涨幅预测从原先的8-13%大幅上调至18-23%，并表示仍存在继续上调的可能性。

　　展望2026年，全球服务器整机出货量预计将实现4%的年增长率。随着各大云服务商积极推进高性能计算架构以支持大型模型运算，单台服务器的DRAM搭载容量将同步提升，促使整体DRAM需求超过预期，市场供应紧张态势将持续蔓延。

　　在服务器需求持续走强的背景下，DDR5合约价预计将在2026年全年保持上涨趋势，其中上半年涨幅尤为显著。与此形成对比的是，随着三大原厂在HBM3e领域竞争格局的确定，加之采购方维持一定库存水平，预计2026年HBM3e合约价将转为同比下降。

　　值得关注的是，2025年第二季度时HBM3e与DDR5的价差仍维持在四倍以上，HBM3e为供应商带来更可观的利润空间。但随着DDR5价格快速上涨，两者价差将在2026年显著收窄。由于HBM3e与DDR5在生产资源上存在一定竞争关系，预计在利润结构发生逆转后，供应商可能会进一步增加服务器DDR5的产能分配，以巩固其盈利基础。

　　与此同时，尽管HBM3e价格趋于稳定但需求依然强劲，供应商也不排除通过提高HBM系列产品的平均销售单价来优化整体产品组合的盈利能力。