北京时间2026年3月17日下午，虎牙公司(NYSE:HUYA)公布了2025年第四季度及全年财务业绩。财报数据显示，该公司在报告期内实现了收入增长，多项业务发展势头良好。
财务数据显示，2025年第四季度，虎牙总收入达到17.4亿元，创下近10个季度以来的新高，同比增速为16.2%。收入构成方面，游戏相关服务、广告与其他收入表现亮眼，同比增长59.4%至5.9亿元;直播收入则保持稳健，达到11.5亿元。用户数据上，本季度虎牙总月活跃用户(MAU)稳定在1.6亿。从全年来看，2025年虎牙总收入同比增至65.0亿元;按非美国通用会计准则计算，归属于虎牙公司的净利润为9950万元。
公司经营层面持续改善。剔除一次性拨备、股权激励费用等影响后，2025年第四季度的经调整运营利润已连续三个季度为正且持续提升，全年经调整运营利润也已转正，显示出核心经营状况的向好。
此外，虎牙也同步更新了股东回报政策。依据其“2025-2027年股息计划”，公司将派发总额约3100万美元的“2026年现金股息”，每股普通股或每股美国存托股份(ADS)股息为0.135美元。在股票回购方面，根据2023年8月启动的至多1亿美元回购计划，截至2025年12月底，公司已累计回购价值7550万美元的虎牙股票。
多元业务驱动增长，游戏发行取得关键突破
虎牙公司联席CEO黄俊洪表示，2025年公司向综合游戏生态服务提供商转型取得了积极进展。第四季度收入增速加快，主要得益于业务多元化发展。其中，游戏相关服务与广告等收入连续两个季度占总收入比重超过30%。
尤其值得关注的是，虎牙在游戏发行业务上迎来关键性进展。于2026年1月在国内正式上线的《鹅鸭杀》手游表现出色，新增用户在24小时内突破500万，6天内超过1000万，用户留存率超出预期，上线后长期位居App Store免费游戏排行榜首位，成为现象级产品。黄俊洪指出，这验证了其“以内容引领渠道”的发行策略，为深化游戏生态布局奠定了基础。
构建全平台内容生态，拓展多元变现
虎牙不仅在自有直播APP平台深耕，还成功成为抖音、视频号等平台的头部游戏MCN机构，构建起覆盖全网的内容生态。基于此，公司将业务拓展至游戏联运、道具销售及游戏广告等领域，并进军发行业务。
在道具销售方面，第四季度收入继续保持大幅同比增长，《和平精英》与《穿越火线》手游的道具成为新增长动力。2026年1月，虎牙还成为全网首家获得《王者荣耀》FMVP皮肤独家预售资格的平台。广告业务方面，其“内容营销”能力持续助推，与头部游戏厂商的合作不断深化。
升级赛事运营与技术创新，提升用户体验
在内容建设上，第四季度虎牙平台直播了近100项版权赛事，并推出了约40档自制赛事及PGC节目。去年12月，虎牙还获得了《英雄联盟》“德玛西亚杯”的主办权，标志着其从“独家版权直播方”向“全流程赛事主办方”升级。
技术创新方面，虎牙将AI与电竞内容深度结合，打造了具备专业解说能力的真人形象AI主播，应用在《英雄联盟》等热门游戏中，丰富了内容供给并提升了用户观看时长和社区活跃度。同时，公司持续探索前沿技术，例如将在3月于《三角洲行动》地图工具中上线基于多模态AI的实时导航功能。
海外布局与社会责任
海外业务上，虎牙以灵活方式孵化新产品，持续建设海外发行能力。同时，公司积极履行社会责任，2025年全年累计开展正能量直播超4460场，总时长超过3.68万小时，参与主播达4460余人次。
展望未来，虎牙表示将继续增强发行业务能力，并推进道具销售和广告等新业务的增长，依托自身生态优势，扩大在游戏产业链中的影响力，实现更高质量的发展。
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